Кредитна завіса чи тільки ширма?

Ризики країни визначають долю бізнесу. «Не справедливо», – скажете Ви. Але це факт. З іншого боку, якби не було ризиків, і страхувати було б нічого.

Катерина С. Барабаш, 
Спеціаліст з торговельного фінансування,
Директор компанії IBcontacts

Перше, на що звертають увагу іноземні фінансуючі та страхові організації при визначенні кредитоспроможності, – рейтинг країни інкорпорації компанії-позичальника. Питання: чи можна довіряти компанії родом із держави з хронічною політичною нестабільністю, ускладненою корупцією та зростаючим зовнішнім боргом?!

Так, наприклад, експерти французького ЕКА Coface відносять ці ризики до так званих «традиційних» для України і країн СНД. Цим аспектам представники Coface приділили окрему увагу на конференції, що пройшла нещодавно в Парижі, – Country Risk 2011.

Всі ці чинники і впливають на рейтинг України в системах експортних кредитних агентств (ЕКА). Так, під час кризи практично всі кредитні корпорації знизили і без того невисокий рейтинг України до більш низьких позначок, на що вплинула низка факторів і ризиків.

У той же час, якщо рейтинг Росії був піднятий на щабель вище ще в січні 2010 року, а рейтинг Казахстану взагалі не знижувався, то Україні випало гірше за всіх. Тільки у другій половині 2010 року рейтинг нашої країни трохи підвищився, а разом з ним стали рости й обсяги страхування торговельних операцій з українськими компаніями.

Цьому сприяла низка факторів. Перший і основний – стабілізація політичної ситуації в країні. Однак, існує цілий ряд аспектів, які не дозволяють підняти рейтинг України на гідний рівень, і, отже, здійснювати міжнародну торгову діяльність на ще більш вигідних умовах для українських компаній, масово залучаючи дешеве закордонне фінансування під торгівельні проекти. У першу чергу – це непрозорість фінансової діяльності українських компаній, що також належить до традиційних ризиків нашого регіону.

«До кризи ми страхували досить багато кредитів українських компаній, що призвело до значного зростання зовнішнього боргу і, як наслідок, краху всієї системи», – підтвердив головний економіст Coface France Івес Злотовскі. Також пан Злотовскі підкреслив, що одним із основних факторів, які впливають на рейтинг нашої країни, є неефективна система управління, що формує сприйняття України зарубіжними інвесторами в довгостроковій перспективі. Хоча слід відзначити, що цей аспект покращився вже в другій половині 2010 року в порівнянні з 2009 роком. Також поступово відновилося й зростання припливу прямих іноземних інвестицій в Україні.

Так як же українській компанії відкрити кредитну завісу, отримавши необхідний ліміт та відстрочку платежу при досить низькому рейтингу самої країни?…

Повну версію статті та коментарі ЕКА EDC, EXIMBANKA SR, EKF, Finnvera, SACE і ONDD читайте в другому номері IBobserver